弱势格局短期难改

反弹行情结束

12月16日，市场曾经拉出过中阳线，因为有不少利好传闻出现，但事后都没有能够得到证实，因此，在本质上只不过是超跌后的技术反弹。按照一般的标准，在大跌后形成的技术反弹会有一定高度，但可惜的是，随着亚太地区股市的暴跌，境内股市又面临了新的压力。这样，难得的反弹行情就此宣告结束。

既然短线已不可能再有什么明显的上涨，那么是否该下跌了呢？很多人担心这一点。但实际情况是，近几日股指涨跌互见，幅度都不大，呈现出典型的整理格局。由于市场成交并不活跃，而且个股热点也很分散，且缺乏延续性，因此就整个大盘而言，基本上是属于弱势状态。于是，一种弱平衡格局就出现了。

股市之所以形成弱平衡格局，原因是多方面的。总体来说，在上周初的时候，外部因素的影响偏于负面，而到了周三以后，外部因素较为正面。但是，不管怎么说，其影响都相当有限，既没有对行情构成打压，也没有形成拉动作用。这其实是比较容易解释的，因为导致11月份以来股市下跌的重要原因并非是境外的因素，所以现在的行情走势也不是境外因素所能够左右的。

信心严重不足

时下的投资者都很纠结，一方面看到股指已经回到了10年前的位置，很多股票的价格很低了，另一方面又怕股指继续向下跌。如果股市要展开反弹的话，根本不需要特别的理由，因为股价已够低了。但是，不佳的货币投放数据和采购经理人信心指数，还有日渐走低的经济增长速度，都令投资者对实体经济状况感到不安。这种不安的延续就是担心上市公司业绩下滑，乃至现在的低估值会不会在不久以后变成中估值乃至高估值。说到底，就是信心严重不足。

很显然，在这种状况得到改变之前，投资者的行为不会有明确的方向感，因此大盘就呈现出涨跌都无量，而且也没有什么空间的整理格局，即呈现弱平衡状态。

应该说，弱平衡往往只是市场在实现强弱转换过程中的一种过渡。要打破这种弱平衡，是需要多方或者空方的力量明显增强，并且具备了压倒对方的能力。现在来看，由于市场大环境在慢慢转好，因此多方是有机会发力使弱平衡向上涨格局转变的。

目前的问题是，多方所能够依赖的只是政策的进一步松动。12月16日股市上涨，就与传闻央行将第二次调低存款准备金率有关。当传闻落空后，一方面上涨的动力没有了；另一方面大家都相信现在不降低存款准备金率，过一段时间还是要降的，所以股市倒也不怎么下跌，弱平衡格局得以维系。

亟需各方努力

要打破弱平衡，显然还需要时间。在这一过程中，一些偶发的利空会对股市构成局部打击。就像中国平安发布了再融资的消息，又一次引发了市场对资金面的担忧，导致股市下跌。

现在看来，短期内股市的弱平衡格局不太可能得到改变。除了央行再次降低存款准备金率，还需要更多的政策推动，包括管理层推进长线资金入市、抑制新股“三高”。大盘积弱已久，需要各方面共同努力，才能够使股市真正企稳反弹。

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