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弱势收官布局来年

发布时间:2021-01-07 15:01:11 阅读: 来源:伸缩门厂家

首先,年前货币政策的不确定性成为指数下挫的最主要因素。四季度三次上调存款准备金率、二次加息,大大出乎市场的普遍预期。市场对货币政策“稳健回归”的含义比较困惑,远不同于适当宽松或紧缩,以至于大多数偏向理解为突然性的紧缩动作,无法正常应对。

其次,年底资金面暂时收紧是绕不过的坎。一方面,年关前企业财务做账有回笼资金的需求,导致部分股市中的资金回流;另一方面,季度末银行通过压票据来达到存贷比要求,投放骤然压缩,这可以从近期资金价格大幅跳升情况中得到验证。

再次,创业板、中小板破位走势拖累主板。前期两个板块不断创出新高,中小市值个股估值严重偏离基本面,引发投资者担忧纷纷抛售。

但上述因素只能造成市场短期走势的波动,不会改变市场长期运行趋势。我们认为,对于明年的行情,可以保持谨慎乐观,至少不会比今年差。第一,明年是十二五规划第一年,预计经济可持续发展的动力强劲,各行各业正在积极制定发展细则落实发展目标,国民经济确定性增长不会低于9%,这是支持股市长期稳定运行的最根本的基础。政策还将大力进行产业升级转型,这能为市场带来更丰富的投资机会。

第二,明年要加大直接融资的比例。尽管直接融资与间接融资长期失衡是老生常谈的话题,但从近年资本市场加快IPO速度与数量、直接融资额屡创新高的情况来看,这种趋势仍将延续并将扩大。这需要有一个健康稳定运行的市场环境作为保证才能顺利达成,才能更好地发挥资本市场的资源配置作用。

第三,明年的税制改革或将成为助推资本市场的又一大利好。因为未来税制改革的着眼点将不仅仅在于个税起征点的提高,更重要的将是对于消费税、生产型增值税等方面的改革。上市公司利润增长将因此获得制度性红利等,这些都是可持续的实质性利好。

第四,明年企业业绩增速较今年或有减速,但保持20%以上增长是确定性的事件。1-11月份,全国规模以上工业企业利润同比增长49.4%,是一个非常高的增长速度。从已公布的企业业绩预期情况看,80%以上的企业业绩都呈现不同程度增长,预示前景看好。

第五,市场估值水平合理。特别是银行等蓝筹股的估值已经到了历史低位,10倍市盈率基本上就是市场底部,已经较为充分地反映了未来的种种利空,明年市场将会出现估值修复的行情。

我们认为,目前的走势更可能是在演绎“挖坑”行情,加上中国股市历来有“冬播”的情结,来年收益大于风险的概率偏大。面对目前市场弱势格局,短线市场机会较难把握。更多的是要从中长线角度出发,考虑明年的投资策略,争取好于今年的投资收益或跑赢CPI。所以,建议重点关注业绩确定性增长与被严重低估的股票。岁末年初,可以重点关注业绩预增并伴有高送配的个股;两大节日临近,可关注酒店、旅游、食品等消费股;从中长期角度出发,可以关注估值严重低估并受益于加息的银行股与保险股,传统和新兴产业中升级换代、技术领先的上市公司,如高端装备、信息技术、生物制造、精细化工等,以及符合国家产业政策的节能环保类股票等。

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