弱势炒作大盘股的思考
毫无疑问,中国水电是一个业绩不错的上市公司,其在水利水电建设行业有着重要的地位,具有很强的竞争力,特别是上市以后有进一步资产整合的预期,更使得投资者对其未来成长空间有着丰富的想象。应该说,在正常情况下,市场会很欢迎这样的企业上市,因为不仅增加了一个很好的投资标的,同时也有利于行情的平稳运行。但是,实际情况却并非完全如此,中国水电自公布招股说明书以来,就一直争议不断,而其中的主要问题,集中在其IPO上。因为在很多投资者看来,当时股市走势很弱,资金供应不足,成交清淡。这个时候如果继续增加供应,特别是发行大盘股,那么会进一步恶化供求关系,导致行情持续走弱。应该说,在现在市场规模已经足够大的情况下,即便是发行大盘股,对市场供求关系的影响也是非常有限的,但值得一提的是,也许大盘股的发行确实不会太多地改变市场的资金供求格局,但对投资者的心理影响却很大。因为此时人们关注的并不仅仅是一个中国水电,而是随后将接踵而来的其他大盘股群体。
与中国水电发行时市场反应激烈不同,在其宣布上市时,市场却相对比较平静。为什么呢?原来中国水电在发行时主动压缩了规模,而且最后是以申购价的下限定价,这给人们造成了一种市场对其不那么看好的印象,不少媒体预测其上市有很大的可能会破发。在大家的想象中,如果其上市后表现不佳,那么对行情的冲击就会比较小,而且也会对以后其他大盘股的发行构成制约。但是,实际情况却正好相反。中国水电上市后,受到了大资金的关注,小幅高开后通过一定数量的换手,随即就被拉高,并且因为涨幅超过30%而触发了临时停牌机制。站在中国水电的角度,这应该是件好事情,表明投资者对它较为认同,并且显现了财富效应。在市场环境较为宽松,供求关系平衡的情况下,这无疑有利于整个行情的活跃。但是,目前市场环境总体上还是比较严峻的,加上资金面依然紧张,虽然股市从最低位开始有所反弹,但成交量也不怎么配合,表明缺乏足够的增量资金介入。这个时候某个股票可以表现活跃,但这只能是一种个股行情。而当像中国水电这样新的大盘股开始活跃,甚至出现了炒作时,那么无疑会对整个大盘带来冲击。昨日沪指2400点的破位,尽管也有来自外部市场的因素,但主要还是与中国水电的强势表现有关。当然,将当天股市的下跌简单归因为中国水电的上市是不公平的,客观上它最多也就是起到一个推波助澜的作用,毕竟市场本身就是偏弱的。但由此也提示人们,在弱市中对大盘股的炒作,会加剧市场疲软,放大新股扩容的冲击,并且还会向一级市场发出不准确的信号。而所有这些,都是不利于股市稳定的,应该予以避免。
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