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【资讯】市值管理手段能否促长远发展

发布时间:2020-10-17 02:21:50 阅读: 来源:伸缩门厂家

市值管理手段能否促长远发展

近期,上市公司通过与PE及券商等机构合作成立并购基金,从而实现并购重组的玩法,正成为上市公司资本运作的新手段。  据悉,近年来国内有多家上市公司参与设立并购基金,基金设立总规模已超过220亿元。

这种模式既解决了PE的退出问题,又解决了上市公司寻求优良并购项目的问题。对于双方而言,肯定是皆大欢喜。然而,从长远的角度来看,这种快速的定制化并购是否有利于企业发展?  资深人士告诉本报记者,短期来看,并购基金有助于提升公司股价,是上市公司市值管理的一种手段。然而,从长远角度来看,这些快速的收购能否迅速了解一个行业,收购公司和资产是否真正适合上市公司,实现协同效应,这个效果有待考量。毕竟,统计数据显示,并购重组的成功率仅有50%左右。  市值管理新手段  近期,上市公司通过与PE及券商等机构合作成立并购基金,从而实现并购重组的玩法,正成为上市公司资本运作的新手段。  在此模式中,做得风生水起的是天堂硅谷的发展模式。2011年9月,天堂硅谷联合大康牧业(002505.SZ)发起设立并购基金,总规模3亿元。2013年,IPO业务萎缩,并购潮起,有超过5例“PE+上市公司”型并购基金成立。  为了提前打通退出渠道,这类模式基本上选择与上市公司合作,特别是行业集中度较低、价值被低估的行业。  简单概括,就是天堂硅谷、上市公司分别作为GP、LP联合设立并购基金,二者各自少量出资约10%,即资金杠杆10倍左右。  在基金运作上,主要由天堂硅谷利用全国子公司寻找并购标的,并进行控股型收购,在其中上市公司拥有两次一票否决权。最后,二者联合管理并购标的,并在约定的时间里将其“装”入上市公司。  目前,天堂硅谷及其母公司合作的上市公司包括大康牧业、合众思壮、广宇集团、京新药业、华数集团、升华拜克、博盈投资、长城集团、华数传媒等多家上市公司,涉及不同行业。  而且,合作公司也由上市公司逐渐延伸至非上市公司。2013年9月,天堂硅谷联合中洲地产发起6.5亿元的并购基金,用于收购深长城。  根据投中研究院的观察,近年来国内有多家上市公司参与设立并购基金,基金设立总规模已超过220亿元,其特点是投资范围多与上市公司自身所处行业相关,大部分是为上市公司并购重组铺路而设立。  市值管理还是长远发展?  PE联合上市公司共同设置并购基金的模式,受到了业界众多人士的追捧。一位地产行业的负责融资业务副总告诉本报记者,这种模式,在业内得到越来越多认可。他们也正在和PE机构寻求合作,探索新的模式。尤其是,对于上市公司来说,并购重组成功,是企业的助推剂,一般来看,都能拉动股价的大幅上涨,提高公司的整体估值水平,是一种良好的市值管理手段。  投中集团也在研究报告中指出,该种模式对于上市公司大股东而言,可以用较少的资金撬动较大的收购资金金额,完成杠杆收购;而对于PE机构而言,其通过与上市公司合作获得了更多较为优质的项目源,未来资金退出也能够有所保障。  然而,对于这种发展模式,也有业界资深人士提出了思考。一位不愿意署名的PE界资深人士告诉本报记者,上市公司联合PE机构,设置并购基金,短期来看,能拉动股价上涨,是市值管理新手段。然而,这种模式究竟是好或者坏?从长远的角度来看,很难说得清楚。  他告诉本报记者, 以我所在行业而言,在这个行业内,我已经做了十几年的并购重组,然而,对于行业内的新事物和新模式,有时候依然很难看得清楚。做并购重组时就很谨慎。并购重组很容易做,但是,从长远来看,有多少并购重组是完全成功的,并且从国内统计数据来看,50%的并购重组都是失败的。  所以,“PE+上市公司”并购基金这种模式如何?看从什么角度看合适,短期而言,可能提升上市公司股价,是市值管理手段。但是,从长远角度来看,这些快速的收购能否迅速了解一个行业,收购公司和资产是否真正适合上市公司,能否实现协同效应,取得良好发展,这个效果有待考量。

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